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新能源车股价到底应该多少钱?

作者:快乐28 发布时间:2020-12-12 17:43 点击数:

  在2020年即将结束之际,新能源车得到了红墙的点赞:“远远高出年初预测水平”。

  擅长听风就是雨的股市,对此早已把新能源车企的股价吹上了天。特斯拉(TSLA)比亚迪002594股吧)(002594)蔚来(NIO)的股价,现在都有点高处不胜寒的感觉。新能源车行情狂飙,要不要下车?

  要搞清楚这个问题,首先在方法论上要明确,以下2种思维里面,哪种适用于新能源车:

  牛腩认为,当下的新能源车行业,要用趋势思维来看。新能源车行业刚刚步入正轨,现在就说有泡沫,就好像在苹果超越诺基亚的时候说智能手机到顶了一样。

  智能手机的发展史,给新能源车提供了很好的参照。在诺基亚称王的年代,谁能想到手机除了打电话、发短信之外,还能做那么多事?

  新能源车也是如此,它是传统燃油车的消费升级,而不仅仅是等价替代。牛腩认为,新能源车完全可以取代燃油车,也就是说,2025年新能源车在汽车总销量中占比20%,实际上是一个保守的目标。

  在政策的宏观层面,红墙无疑是支持新能源车的。其中的愿意也多少有一些无奈:我国在传统燃油车领域仍然在追赶。例如,发动机是燃油车的主要技术壁垒。我国内多整车厂,都是进口国外的发动机(比如三菱)。新能源车用电驱替代发动机,相当于换个赛道另起炉灶,有利于我国反超。

  在公司的微观层面上,智能化是提升驾驶体验的关键,也是各大厂商的下一个主战场。我们常说的新能源车“三电”(电池、电机、电控)当中,电池和电机针对的是续航里程,相当于新能源车大脑的电控系统,则决定着智能化的水平。

  先来看看特斯拉给造车新势力打的样。特斯拉虽然做工上有很多瑕疵,但在智能化方面,相比于传统车企,反倒是特斯拉这个外来的和尚会念经。

  特斯拉最具科技感的部分,就是那块中控大屏。这块屏幕能发挥作用,离不开芯片。特斯拉的芯片,最早的供应商是Mobileye,然后换成了英伟达(NVDA),最后特斯拉开始自研芯片——这不就是苹果的套路吗?

  没错,特斯拉除了是一家汽车公司,更是一家芯片公司,这也解释了为什么特斯拉的估值远高于丰田。

  既然特斯拉已经打了样,中国的造车新势力需要做的,就是在模仿的基础上超越。要做到这一点,掌握电控系统,就显得尤为关键。

  这两条路线中,牛腩更看好整车企业自主研发的路线。这是因为把电控系统做出来只是第一步,更重要的是后续不断地迭代优化。电控系统后续的迭代从哪里来?大数据的积累,是优化迭代的第一生产力。

  比起第三方供应商,整车企业更接近一手数据。这些数据不仅可以用于优化电控系统,而且也给自动驾驶提供了练兵场。如果按照这个路子发展下去,我们就不能简单地以制造业公司的估值来衡量造车新势力。车界这些“不讲武德”的年轻人,以后甚至会成为像芯片股那样的科技公司。

  造车新势力的下一个门槛,可能就是芯片。就拿比亚迪来说,王传福就曾表示“当年要是不造车的话,我们就搞半导体”。其实早在十年之前,就开始了IGBT芯片的自主研发。牛腩在此前的文章(懂王难连任,5千亿比亚迪,叠加的风口在半导体!)曾涉及过IGBT芯片,这里再简单介绍一下。IGBT芯片可以称得上集成电路在电能转换、传输方面的大脑,而且第三代半导体材料碳化硅正好可以在IGBT芯片上发挥作用。

  所以,如果考虑在芯片上的布局,那么比亚迪目前的估值虽然不低,但也算不上泡沫。

  再说了,科技的泡沫不是坏事。古人千金买骨,算不算泡沫?大多数人都是逐利的,只有把龙头公司的赚钱效应做出来,才会撬动更多的资源,来助力中国的新能源车弯道超车。

  最后来看一下盘面。整个市场红盘的股票不足800家,赚钱效应接近冰点。但牛腩觉得真的不需要过于悲观。一方面,月初上证突破前高,再次确认了当前至少不算熊市;另一方面,指数经过连续的下跌,来到了震荡箱体的中枢,风险已经释放了一些。

  以前都说看大盘个股,但现在A股逐渐也开始向美股靠拢。在主流板块轮动的大背景下,牛腩衷心希望大家的自选股中,都能手持龙头股,迎来独立于大盘的自选股行情。


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