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国泰君安中小盘伐谋周报【主题多点开花关注超

作者:快乐28 发布时间:2020-08-03 05:02 点击数:

  受市场热点转换和资金前端风险控制制度等监管引入,本周深次新股指数下跌11.18%。次新股大跌也带动沪深两市出现调整,上证综指下跌1.44%,创业板跌2.94%。主题热点上,4月1日中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区,成为继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。雄安新区的设立将带动整个京津冀一体化主题热度的提升,也将使目前的市场热点从集中在一带一路、次新股等个别主题变成全面开花的格局,带动市场风险偏好的提升。

  国泰君安中小盘重点推荐公司包括“消费升级”组合:利亚德(300296)、光一科技(300356)、诚益通(300430);“技术升级”组合:利源精制(002501)、科远股份(002380);“增发并购”组合:东方能源(000958)、通润装备(002150)。

  超导技术被誉为21世纪最具潜力电工技术,多国均已将发展超导产业上升至国家战略高度,我国的超导研究与产业化水平也处于世界前列。(1)全球超导产业万亿空间,超导材料为产业链核心。超导体具有完全导电性、完全抗磁性、通量量子化等特性,在强电、弱电、抗磁性等领域均有广泛应用。随着新型超导材料的不断发现与产业化进程加快,预计世界范围内到2020年超导产业产值将达到2400亿美元,其中高温超导应用将占60%-70%;超导材料为超导产业链核心,其成本约占超导产品价值的40%-50%。(2)产业化中国有稀土资源优势,高温超导材料和超导限流器市场空间最大。高温超导材料临界温度较高、冷却成本低,是目前研究与产业化的重要方向,我国拥有的丰富稀土储备在超导材料产业化方面具有资源优势;超导限流器能够避免大规模电路故障并提高电网的稳定性,预计国内市场空间千亿;超导电缆、超导滤波器、超导磁悬浮、超导计算机等也是超导的重要应用方向,随着超导材料成本下降,未来有望带来革命性的应用变革。(3)看好高温超导材料与超导应用两条投资主线:具有高温超导材料研究与产业化布局的企业将率先受益于行业爆发,受益标的包括永鼎股份(二代高温材料)、西部超导(新三板,超导材料)等;超导产品应用方面,受益标的包括百利电气(超导限流器)、综艺股份(子公司综艺超导,超导滤波器)等。

  2017年1月9日,2016年度科技奖励大会在京召开,授予赵忠贤院士、屠呦呦研究员国家最高科学技术奖。其中,赵忠贤院士是我国高温超导研究的奠基人之一,创造了55K最高临界温度纪录。赵忠贤院士除了国家最高科学技术奖外,还在2015年获得国际超导领域重要奖项Matthias奖。中国的高温超导已跻身国际前列。

  有中科院专家认为,在物理学界研究中,中国的超导研究是与国际水平最接近的。我国不但率先在世界上实现了铁基高温超导,而且在材料、实验和机理研究中均取得了突破。国内在产业化方面同样成就不断,在超导线材、超导滤波器、超导储能系统等均取得一定成就,尤其是铁基超导线材方面,相比于世界上美、日、欧等国家地区的铁基超导线制备还处于米级水平,我国中科院电工所在2016年9月成功研制出世界首根100米量级铁基超导长线,这标志着我国在铁基超导材料技术领域的研发走在了世界最前沿。

  超导体根据超导体界面能正负可分为第一类超导体和第二类超导体:大多数纯超导金属元素的界面能为正,称为第一类超导体,他们具有完全的抗磁性,主要是金属超导体;许多超导体合金、陶瓷超导体和少数几种纯超导金属元素来说,其界面能为负,称为第二类超导体,现在研究的主要是后者。

  根据组成和转变温度不同可分为低温超导材料和高温超导材料:1)低温超导材料的临界转变温度较低,分金属、合金和化合物等,主要有NbTi和Nb3Sn等。低温超导材料由于临界温度较低,需要在液氦环境下工作,冷却成本较高,因而发展较慢。2)高温超导材料(HTS)通常指液氮温度以上超导的材料,较高的临界温度使得高温超导材料成为更接近实际应用的超导材料,主要有铋系(BSCCO)、钇系(YBCO)材料、MgB2超导材料、铁基超导材料等。

  超导材料性质特殊、用途广泛,大致可分为:强电应用、弱电应用和抗磁性应用。强电应用主要为超导发电、输电和储能,弱电应用主要为超导计算机、超导微波器件等,抗磁性应用主要为磁悬浮列车、热核聚变反应堆等。超导材料目前已被广泛用于超导限流器、超导电缆、超导变压器、超导电机、超导磁分离器、超导磁共振成像、超导储能装置、超导磁悬浮列车等应用产品的研发,相关产业化进程在也在加快,据国际超导科技节和相关产业部门预测,世界范围内到2020年超导产业的产值将达到2400亿美元,其中高温超导应用将占60%-70%。

  2.2 产业化中国有优势2.2.1 预计2020年全球超导产业产值将超万亿

  从超导产业链来看,包括上游的原材料(稀有金属等)、中游的(合金材料、超导化合物、超导陶瓷等)以及下游应用(超导限流器、超导电缆等)。目前超导材料占超导产品成本中的很大一部分,约为40%-50%,其中高温超导材料具有临界温度优势,未来的应用范围将不断拓展,预计至2020年其应用占比能提升至60%-70%。从全球范围来看,据国际超导科技节和相关产业部门预测,全球范围内到2020年超导产业的产值将达到2400亿美元。超导材料的下游应用领域十分广泛,其中以超导限流器、超导滤波器、超导电缆等市场空间较大,据中国经济网、中国电器工业协会等估计,至2020年我国超导限流器市场规模将在1500亿人民币以上,超导滤波器潜在市场规模700亿人民币左右。

  高温超导材料包括高温超导带材、超导块材和薄膜等,其中高温超导体在强电方面的很多应用都需要用到千米级的高温超导带材,因此也成为重点研究方向。高温超导块材主要应用方向是储能及磁悬浮列车等,高温超导薄膜主要是制作超导电子元器件。

  需要说明的是,高温超导材料制造过程中,第一代Bi系高温超导材料需要用到稀有金属铋、第二代YBCO高温超导材料需要稀有金属钇、钡,而我国是世界稀土资源大国,中国的铋储量居世界第一,大约为24万吨,占世界总储量的75%,钡储量约占世界储量43%,稀土钇则是我国战略性资源的重稀土主要成份,我国在高温超导研究中,不仅拥有理论和实验研究的领先优势,更具有超导材料产业化所需要的稀土资源,我们认为我国作为稀土大国,未来随着超导材料的产业化进程加快,我国超导行业和企业将占据发展优势。

  利用超导体在超导态和正常态之间的转变,超导限流器(超导限流器)能够在电网线路出现故障时对电流进行限制,从而避免出现大规模电路故障。智能电网的稳定性是智能电网建设的重中之重,超导限流器可以有效提高智能电网的暂态稳定性。不同电压等级的超导限流器中,国内变电站需求量最大的是220kv等级的超导变流器,未来市场份额预计将达到70%。根据草根调研数据,目前220KV超导限流器成本约为2500 万元,售价在3500-4000万元/台,量产后成本和售价均有一定的下降空间,预计未来我国各类型超导限流器市场空间在千亿级。

  超导滤波器是解决基站干扰的有效办法。将超导材料制成的滤波器应用到移动通信基站接收机的输入端,具有极低的噪声系数(0.5dB),可以有效地抑制各种类型的干扰,降低带内互调干扰和底噪声,提高信号传输质量和容量,是解决基站干扰的有效方法。高温超导滤波器由于工作温度低,需要深度制冷,结构主要包括高温超导滤波放大电路、低温冷却器、精确控制系统、真空绝热系统等部分,对于设备的稳定性要求较高。

  超导磁悬浮列车方兴未艾。超导磁悬浮列车的优点是悬浮力大,列车运行速度快,可以实现时速500公里以上运行;缺点是技术复杂,需要屏蔽发散的电磁场。2015年6月,日本铁路东海公司再次进行超导磁悬浮高速列车载人试验,创造了时速603公里的世界高铁最高速度,打破了该公司此前创下的590公里的世界纪录。

  超导磁储能系统在转换效率、功率等方面优势明显。超导磁储能系统能够利用超导线圈储存电磁能,在需要时再释放到电网中。与抽水蓄能、蓄电池储能、压缩空气储能、飞轮储能等储能方式相比,超导磁储能系统具有转换效率高(可达95%)、影响速度快(毫秒级)、大功率和大能量系统、寿命长、维护简单、污染小等优点。

  超导电缆能够大幅降低电量损耗。超导材料特性意味着,超导电缆的传输容量大、损耗低、体积小,可以使用高温超导线材制造不仅可以大大降低电量损耗,还可以节约大量的金属电缆材料,节省空间。超导电缆主要应用高温超导材料,尤其是低成本千米级高温超导线材。我国已研制出世界上首条传输电流最大的高温超导电缆,这也是世界上首条实现并网示范运行的高温超导直流电缆,处于国际领先地位。

  超导计算机是未来计算机发展的重要方向。超导计算机是超导弱点应用的一种,目前超导开关器件的开关速度可以达到几微微秒的速度水平,用其制成的超导计算机运算能力可达百亿亿次级,这样的速度是目前电子计算机的100倍以上,但是能耗就只有后者的千分之一,同时体积也大大缩小。

  超导主题方面,看好高温超导材料与超导应用两条主线。国内超导行业爆发的临界点已近,相关超导公司均将受益,我们认为寻找其中的投资机会应当遵循两条逻辑:1)超导材料是超导应用的核心,其中高温超导材料又是产业化的重要应用材料,因此具有高温超导材料研究与产业化布局的企业将率先受益于行业爆发,受益标的永鼎股份(二代高温材料)、西部超导(新三板,超导材料)等;2)超导产业化应用方面,超导限流器和超导滤波器市场空间最大,但是二者均需要长时间的挂网运行测试,因此优先选择已有较长时间测试的相关超导应用公司,受益标的有百利电气(超导限流器)、综艺股份(子公司综艺超导,超导滤波器)等。

  2017年一季度,在特朗普政府税收改革、金融去监管化和大兴基建等政策刺激下,市场情绪乐观,美国三大股指延续了16年末以来的上涨势头:道指一季度上涨4.6%,连续6个季度上涨;纳指大涨9.8%,创2013年以来最佳表现。此外,欧洲股市在宏观经济回暖、企业业绩强劲等因素推动下走势同样强劲,德国DAX指数逼近历史高位。综合本周情况来看,纳斯达克指数报5911点,上涨1.42%;标普500指数报2362点,上涨0.80%;道琼斯工业指数报20663点,上涨0.32%。

  本周美国三大股指继续上涨。在纳斯达克指数涨幅榜中,生物医药板块占据大量席位,上涨主要催化剂为研发进展和认证,具体到个股:

  CBIO:生物制药公司CatalystBiosciences专注于研发和生产用于治疗血友病、神经系统紊乱症及并发症的药物。本周公司宣布,韩国食品药品监督局已经通过其血友病新药CB 2679d / ISU304的临床试验申请,这将有利于公司产品在韩国市场的商业化推广。公司股价本周上涨81.35%。

  AKTX:Akari Therapeutics是一家新兴生物制药公司,专注于研发和销售用于治疗补体C5和白细胞三烯B4失调引发的自身免疫性疾病药物。本周公司宣布,美国食品和药物管理局(FDA)已授予其第二代补体抑制剂药物Coversin“快速审批通道”待遇。公司股价本周上涨70.31%。

  团队专注资本市场中小市值/中小盘股的挖掘和研究,负责人孙金钜,团队成员孙金钜、刘易、吴璋怡、王政之、任浪、黎泉宏、马丁、俞能飞、黄泽鹏等。


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